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低库存高加工 PTA高位震荡

时间:2019-10-22 15:58:09
  上周在聚酯库存低位以及主流供应商回购情况下PTA期货重心继续上移,主力5月合约周五收盘报5470,1-5价差维持-168低位。PTA加工差继续被拉大。主流供应商继续参与回购,另外个别因检修停车的PTA生产商亦适量参与现货买盘。周内现货商谈与05基差在240-250元/吨,仓单商谈与01基差主流在65-70元/吨。

  上游PX重心震荡上移,周五亚洲隔夜CFR报851美元/吨(+26),折算PTA成本5337元左右。1武汉著名癫痫病专科医院2月850美元/吨CFR,1月860美元/吨CFR。亚洲PX负荷较高供应充足,新产能也将缓慢释放,因此供应端没有利好,PX价差恢复的空间有限。

  PTA装置方面,上周PTA装置负荷小幅下降至73%附近,周内仪征石化65万吨装置停车,预计24日重启;珠海BP125万吨装置计划24日附近重启;宁波台化120万吨装置计划24日停车检修5天左右,其余PTA装置负荷运行相对稳定。华彬140万吨/年的装置原计划在2017年一季度可能重启,目前来看将有所推迟至4月份。

  下游方面,上周五个工作日涤纶长丝平均产销在100-110%附近,涤短产销前高后低,平均产销90%,聚酯负荷小幅下调至81.3%上下,其中腾龙检修之外,局部瓶片装置负荷上升,仪化装置重新转产瓶片,其他装置变动不大。

  整体来看,12月聚酯负荷运行良好,但PTA装置检修较少,且由于目前PTA现货加工差持续高企在600元/吨偏上,多数PTA生产商开工负荷亦维持在较高位,因此PTA基本面中性偏弱。此外成本端PX支撑一般,限制PTA期价反弹空间,可以关注1-5价差的正套机会。

市场走势

PTA主力日线图              PTA指数 月线

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PTA装置观察

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PTA产业链利润情况

PX与石脑油价差(美元/吨)           PTA生产利润

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

半光切片利润                涤纶短纤生产利润

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

聚酯瓶片利润(元)           涤纶长丝生产利润(元)

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

现货基准

PTA期现价差             PTA进口价差

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

上游原料价格                  PX价格分年

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

长丝价格               涤短与棉花(15220, 230.00, 1.53%)价格

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

涤纶库存天数

库存数据                PX、PTA库存天数

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

聚酯织造库存天数            PTA企业库存天数

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资料来源:中国绸都网 华泰期货研究所

中长期数据

纺织品出口                纺织品出口分月

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资料来源:中国海关 华泰期货研究所

服装出口         &n武汉中际医院bsp;  &nbs宜昌专业癫痫病p;     服装出口分月

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资料来源:中国海关 华泰期货研究所

纺织服装出口月度同比                国内纺织服装限额零售

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资料来源:中国海关 华泰期货研究所

纺织服装限额零售分月          衣着PPI与服装CPI

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资料来源:中国统计局 华泰期货研究所

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纺织服装出口累计           &黄石专门的癫痫医院nbsp;   限额纺织服装零售额累计

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资料来源:中国海关 华泰期货研究所

PTA产量(万吨)                聚酯产量(万吨)

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

PTA净进口量                  PX进出口量

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资料来源:CCF 华泰期货研究所

资料来源:中国海关 华泰期货研究所

MEG净进口量                   聚酯瓶片出口量

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资料来源:中国海关 华泰期货研究所

PTA月度库存              PX月度库存

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资料来源:中国海关 华泰期货研究所

资料来源: 华泰期货研究所

PTA与布伦特原油比价         布伦特原油对应PTA价格区间

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资料来源: 华泰期货研究所

期货市场数据

交割库库存            套保持仓

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资料来源:郑商所 华泰期货研究所

主力合约机构前十净多持仓      主力合约机构前十净多持仓占比

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资料来源:郑商所 华泰期货研究所

证券市场

PTA生产企业              PTA 消费企业

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资料来源:文华财经 华泰期货研究所

PTA平衡表

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