未来的36天里，证券公司的资管战役将日趋白热化。

而这一切，都源于6月1日后新《基金法》的施行。届时，证券公司的大集合理财计划将会正式被公募基金所取代。

而已有券商在公募业务上未雨绸缪。据悉，国泰君安已专门成立基金部，为6月份大集合停发后发行公募基金产品做准备。新成立的基金部主要负责业务指导、各方协调等。

而根据《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂停规定》，证券公司申请公募业务资格，需要具有3年以上证券资产管理经验、资产管理总规模不低于200亿元或集合资产管理业务规模不低于20亿元的条件。

这意味，尚未满足这一规模要求的券商都要赶在6月1日之前达标，方能顺利开展公募业务。“大券商并没有什么压力，但是西工区哪家医院治癫痫病很好不少小券商并没有达标，压力也就随之而来了。”北京地区某券商资产管理部人士说，“我们的规模正好‘搭边’，还有一个月的时间，估计问题不大了佳木斯癫痫正规医院怎么样。”

“不过，也还有好几家券商想赶在转公募前冲规模，资管规模决定了6月1日后能不能顺利地拿公募牌照。”该人士表示，“不管以后要不要做公募，至少还是要保下这块牌照，万一日后要用呢。”

8号文“压力不大”

“走定向资管冲规模是比较容易的，因为券商并不直接接触资金方和项目，通过联系银行就可以冲规模了。”上述券商资管人士称，“大多数券商也是这么做的。”

在诸多的券商资管通道业务中，很典型的模式常常为银行发行理财产品，将券商定向资管产品作为渠道，投资到银行指定的项目中去。

但2013年3月28日，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（下称“8号文”），规定银行理财产品投资非标债权比例不能超过理财产品总额的35%和银行总资产的4%。

“和许多银行的人讨论过，他们的影响比较明显，但是我们的许多通道业务还在照常开展。”上述券商资管经理告诉记者，“大银行、小银行的资金还在继续做着，整体影响感受并不明显。”

西南地区某券商资产管理部人士表示，目前不少银行想用自营资金购买自己理财账户下的非标资产，进而满足监管要求，但是直接交易存在合规瑕疵，有时也需要通过券商资管来实现“过桥”。

在该人士看来，6月1日前实现资管规模“转公募”的要求“压力不大”。“8号文其实促使了部分非标资产的成交，而在交易中，券商的定向资管就可以捕捉这北京癫痫医院些机会，趁机把规模冲上去。”

不过，市场间对于监管层规范银行自营资金投资非标资产的政策预期也愈加强烈，这也将会给通道业务的整体前景带来较大的不确定性。

部分券商弃公募专注资管

除了通过定向资管将总规模冲高至200亿外，只要券商的集合资管规模达到20亿，也可以领取进入公募市场的通行证。

本报记者获悉，上海一家中小型券商的资产管理部门不断加大该类产品的发行数量，也很可能是在为申请公募基金资格做准备。

“大集合（限定性集合资产管理计划）停发的日子是6月1日，现在还可以发行，我们几天前刚刚募集完一笔投资债市的大集合。”北京地区某券商资管部人士透露。

而在不少券商看来，大集合的发行相对简单。

“和银行发理财产品差不多。”上述西南地区券商资管人士称，“大集合一发就几亿的规模，而投资门槛区区5万，这样人数很容易超过200人。”

“之所以把大集合放到公募监管，也是为了满足公、私募分开监管的要求，大集合转公募，看上去门槛降低了，但刚刚治疗癫痫病的方法都有哪些改成的事后备案又变成审批了，实际上监管更严了。”他表示。

事实上，亦有券商决定放弃公募市场，原因除了监管趋严外，或还与其对公募市场本身的热度不高有关。

“公募看上去很美，其实不好啃，一方面审批比现在的资管麻烦。”北京地区某中小券商资管部负责人坦言，“另一方面是公募业务本身就不好做，许多基金自己的处境还很艰难，还要通过向银行支付高返点才能卖得出去，做了半天，钱都给银行了。”

该资管负责人表示，未来将把重心放在其他资管类业务，包括小集合、定向资管和资产证券化等。

（本报记者张小蓓对此文亦有贡献）